华尔街痴迷股票高频交易

时间:2013-07-08   来源:   网友评论:0   人气: 1378 作者:

——红移投资视野:高频交易公司利用强大的电脑系统进行快速交易,持股时间经常不到一秒钟。与技术上相对落后的投资者相比,此类公司利用靠技术优势获得的时间优势先行下单。

各大证券交易所使用计算机算法大批量地进行股票买卖交易,人类或被机器取代。然而伴随电子技术故障不断发生,人们也愈来愈质疑市场到底还有几分可靠。

腾讯科技讯(马乔)北京时间8月15日消息,美国《连线》杂志网络版近日刊登署名为杰瑞•阿德勒(Jerry Adler)的文章称,高频交易商正在逐渐成为美国各大证券交易所的宠儿,他们使用计算机算法大批量地进行股票买卖交易,并从点差中赚取利润。但这种交易方式也引发了多方质疑,其中就包括在今后的股票交易过程中,人类的参与程度将会被大大降低。

以下是文章内容全文:

8月1日,由于美国最大的股票做市商之一骑士资本集团(Knight Capital Group)管理的电子交易系统出现故障,纽交所148只股票股价短时间内出现巨幅波动。受此影响,骑士资本在短短45分钟内出现4.4亿美元损失,公司市值在上周后三个交易日里蒸发60%。为此骑士资本不得不通过扩大筹资规模来保障正常运营。

骑士资本的轰然倒地,在个人投资者和交易者当中引发了巨大的焦虑情绪。伴随电子技术故障不断发生,人们也愈来愈质疑,在高频交易的时代,市场到底还有几分可靠。正是因为存在这样的质疑,个人投资者对股票市场越来越不信任,有些人甚至认为股票市场已经“破碎”。

挑战物理极限

2012年纽约金融工程师(Battle of the Quants)大赛于今年3月底在纽约市如期举行,此次大赛为期两天,是全美计算机算法资产交易员的年度盛会。而就在此次大赛开始前不久,一个科学研究小组刚刚承认,他们在进行的一项实验中犯了一个致命错误,而这次实验声称将彻底颠覆现代物理学原理。此前,这些科学家自称观察到了次原子粒子(又名“中微子”)的传播速度超过光速。

但是,他们错了:大约6个月后,他们承认此前的研究结果是错误的。当 《狭义相对论受到质疑》一度占据全球各大媒体的头条后,有关中微子实际上符合现代物理学规律的最新消息却为全球金融工程师短暂且可望而不可即的梦想画上了句号。这些金融工程师包括物理学家、工程师以及具有数学家背景的金融学家,美国最多时有55%的股市交易是由这些金融工程师操作的。在目前这个追求收益最大化的时代,以超光速的速度发送信号可以获得无法比拟的交易竞争优势:即操作从物理学意义上来说已经完成的交易。从金融学角度来说,也就是在赛马开始后再进行下注。

2012年纽约金融工程师大赛的主题就是“竞次”(the race to the bottom),即在比赛中不惜一切代价把股票交易时间减少到理论上的最低值。其中的唯一变量——延迟时间——正在无限接近由量子力学和相对论主宰的全宇宙物理极限。据总部位于马萨诸塞州的金融市场研究公司Tabb Group LLC的分析师凯文麦克帕特兰德(Kevin McPartland)估计,美国公司在2010年用于维护和建设股票交易设施的费用支出达到22亿美元,这些设施包括用于处理交易的高速服务器以及使这些服务器实现全球链接的光纤网络。而维护和建设股票交易设施就是为了能够抢先哪怕是百分之一秒收到数据或发送交易指令。

高频交易受追捧

高频交易(high-frequency trade)是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易。比如,某种证券买入价和卖出价差价的微小变化,或者某只股票在不同交易所之间的微小价差。这种交易的速度如此之快,以至于有些交易机构将自己的“服务器群组”(server farms)安置到了离交易所的计算机很近的地方,以缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。

股市曾经是一幅人工运作的场景:交易员在叫价,在纽约证券交易所的交易大厅里进行交易。而现在,则是超高速计算机的表演。按照复杂的数学公式,这些计算机在一秒的时间内买入和卖出成千上万次,每次交易获利一美分或更低。


 

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